但考虑到母猪存栏量仍处于历史低位，因而短期来讲，猪价大概率高位震荡呈趋降态势，养殖户的盈利空间还是可以继续保持。

生猪养殖行业研究框架专题报告：周期演绎，高质量与长盈利

年份	全国散养生猪净利润	规模养殖生猪净利润
2024年7月	307	538

我国生猪养殖业一直以分散养殖为主，规模化养殖比重较小，行业盈利状况经常处于向上的态势，这与我国经济实力逐步提升和国民生活消费整体提升有密切关系。

业内人士预计，春节前猪价稳定，因为本轮“猪周期”进入后半段，2017年生猪养殖仍将盈利，但猪价存在下调趋势，难以重现2016年的“金猪”行情。

数据显示，2016年全年的猪粮比约为9.5:1，临近红色警戒区域。以黑龙江省为例，按二等玉米平均批发价格计算，近期猪粮比一直高于9.5:1，玉米价格下降带动饲料成本降低，增厚了养猪业利润。

在对物价的影响方面，猪肉价格对许多食品的价格具有带动作用，2017年猪肉价格低位运行或抵消部分物价上涨压力。海通证券分析师认为，假定未来一年猪价按照历年平均情况变化，猪价同比增速将下行，2017年二季度有望达到负值，对CPI同比的推动也将下滑至负值区间。考虑到大周期下猪价长期下行可能性较大，猪价对通胀影响的减弱速度可能会超出预期。

经过多年发展，我国生猪养殖企业遍地开花，一大批优秀的生猪养殖企业迅速崛起，逐渐成为生猪养殖行业中的翘楚，如牧原股份、正邦科技、温氏股份...

从2005年的9,326.10万吨，增长到2016年的10,800.10万吨，预计2017年全球猪肉总消费量将超过1.1亿吨，达到11,690万吨。未来，因为我国居民收入的不断...

行业研究报告十条”规定2017年底前关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场和养殖专业户，这轮从严治理“散乱污”的环保风暴将延续到2017年底或2018年年初；截至目前，全国累计关闭或搬迁禁养区内畜禽养殖...

2016年，白条鸡价格保持高位波动，2017年上半年，我国多地爆发禽流感疫情，白条鸡价格快速下滑，2017年三季度以来，禽流感疫情影响消除，价格回升至近年来最高点。

据相关行业网站的数据显示，生猪价格今年创出了出栏价21.21元/公斤的历史高点，平均价格17.9元，较2015年的14.7元/公斤高出了21%。从价格走势看，2016年1月~6月，生猪价格上涨，触及年度高点后进入震荡区间，并于10月份跌至年度低点15.4元/公斤，之后开始回升至17元/公斤左右。

相关行业网山西站站长张小梅感慨：“我在这个行业干了20年，可以说像今年这样利润厚、持续时间长的行情很少见。”在这样的行情刺激下，生猪养殖企业都在积极扩张生猪养殖产能，各上市公司在2016年前11个月，生猪销量相比2015年有了一个飞跃。以温氏股份为例，2015年，温氏集团销售商品肉猪1535万头，2016年1月~11月共销售商品肉猪1543万头；在利润增长方面，三季报显示，温氏股份2016年前三季度归属上市公司净利润108亿元，同比增长125%。

与此联动的是，因为生猪养殖的赢利行情仍将持续，养殖户对于饲料成本的敏感度下降，饲料行业的销量增速提升，同时因为存栏量的逐步回升，销量的增长将带动赢利的全面增长。安信证券分析师认为，当前阶段，投资机会将主要集中在疫苗、饲料等后周期行业。上市饲料公司三季报显示，整个饲料板块前三季度收入和净利润分别增长了6.2%和39.2%，其中第三季度收入增长7.5%，增速继续提升。

从全年的行情来看，2016年是生猪产业难得的好年景。董传亮是成武县的养殖大户，今年共养殖了150头母猪和1500头肥猪。“今年确实是养猪人的好年景，一头母猪能赚1.5万元~2万元，最高价格时每头出栏肥猪的利润大约有1000元，算下来今年赚了一百多万元。”董传亮表示。

困扰养猪行业多年的“猪周期”是否已经打破？业内专家表示，“猪周期”确实开始变形，持续时间拉长成为“猪周期”变化的首要特点，上一轮猪周期持续了59个月，相比较之前的36个月周期而言明显拉长。冯永辉分析，究其原因，一是此前近3年的深度亏损期让很多散户出局；二是我国的生猪规模化势头发展迅速会“舒缓”周期；三是进口猪肉冲击了国内生猪市场。招商证券分析师指出，除以上因素外，业外资本不敢擅入和环保趋严导致猪场数量减少也加大了补栏阻力，拉长了这一轮“超长周期”。

2017年动物疫苗行业位于景气上行周期：本年生猪价格处于周期顶点，养殖户盈利大幅增加，自繁自养盈利达到约500元/头高位；同时白羽鸡行业景气度持续上行，毛鸡价格及养殖利润在2017年有望继续走高...

我国动物疫苗行业仍存在巨大发展空间，预计行业规模至2020年达282亿元，年复合增速14.7%，增长的关键驱动因素来自于：养殖规模化提升、市场苗加速发展、防疫...

搜猪网分析师冯永辉指出，从2016年10月中旬到现在，猪价经历两个月上涨，近日呈震荡企稳的走势，大幅上涨和下跌的空间不大。冬至到春节这段时间，南方做腊肉、北方杀年猪，猪肉的消费大概占到全年消费的20%~30%，需求虽大但供应充足，预计春节前价格将在17元/公斤左右，最高点18元/公斤，但触及高点的可能性不大。由于春节猪肉消费将透支节后的需求，同时春节后供应充足，价格大概率会小幅下跌，到夏天生猪价格会有小幅反弹。

笔者近日在山东省菏泽市下辖县区的养猪大户走访调研时，多位养殖户表示，2016年养猪利润较往年丰厚，春节前猪价将在每斤8.5元左右稳定徘徊，乐观估计可能到9元，年底手里有猪的养殖户将过个好年。

当前我国不同养殖类型的养殖繁育水平差距很大，未来在环保严控政策下散户退出加快，以及养殖技术和规模化...

自2016年四季度起猪饲料同比增速已经恢复转正，且趋势持续向上，3月同比增速实现44%的大幅增长，反映出行业补栏积极性高，2017年初以来存栏已经呈现企稳回升态势。

同时，本轮“猪周期”补栏结构特点显著，规模和大型养殖集团补栏扩张积极，中型养殖户补栏理性缓慢，小型和散养户因环保压力退出。

农业部畜牧业司司长马有祥此前指出，此轮猪周期价格维持高位已20个月以上，母猪存栏依旧处于低位，而且还在下降，产能基本未恢复，并加入非市场因素即行政禁养。以前生猪价格连续上涨半年，母猪和生猪存栏就会上涨，养殖户盲目补栏、扩栏，造成新一轮猪价下跌。

由此，生猪养殖是一个效益巨大的行业。1.1我国生猪养殖产业现状。

潜力增长区 辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古、云南、贵州 发展环境好，增长潜力大，该区域生猪生产发展在满足本区域需求的同时，可重点满足京、津等大中城市供应，成为我国猪肉产量增加的主要区域。

适度发展区 山西、陕西、甘肃、新疆、西藏、青海、宁夏 地域辽阔，土地资源和农副产品资源丰富，农牧结合条件较好，但是生猪养殖基础薄弱，部分省区水资源短

在走访期间，多位养殖户提起了“猪周期”。董传亮也表示，自己养猪8年，周期低点的亏损、欠债都经历过。最初几年只做生猪育肥工作，2014年踏准节奏在生猪行情的最低点引进母猪开始自繁自养。虽然2016年赶上“大年”收入很好，但2017年他并不急于扩大产能。

马有祥表示，现在来看，对于生猪养殖者只要能养，再赚一年钱没问题。至于2017年养猪能赚多少，冯永辉则分析认为，本轮“猪周期”高峰期已过。如果说2016年是“金猪”行情的话，2017年将是一个“银猪”行情。2017年，猪价转入周期下跌期的中段，生猪供应总体增加，价格震荡范围在15元/公斤至17元/公斤，最低可能跌破14元/公斤；虽然是下跌期，但仍可以赢利，只是赢利会比2016年有所下降，2016年全年的平均赢利约在800元，2017年可能会降至400元左右。

安徽的陈明强主要负责联系当地的生猪养殖户，他介绍说：“由于安徽环保政策严格，拆猪场的压力很大，效益较低的小养殖户借此退出了这个行业。目前当地养殖户对于母猪补栏比较冷静，未来养猪业发展会更加理性，猪周期的波动也会更长更平缓。”

长期来看，中信建投分析师预计，本轮猪价会在2018年下半年达到一个相对低点，乐观情况下2019年猪价将再进入上行区间。

在2017年，生猪养殖行业迎来了盈利模式的创新与变革。

创新模式一：规模养殖，提升效益

因为养殖技术的进步和市场需求的变化，规模养殖成为提升生猪养殖效益的关键。以河南省某养殖场为例，该场通过引进先进的养殖设备和管理模式，实现了母猪PSY达到25头的高水平。这不仅降低了养殖成本，还提高了养殖效率。据统计，该养殖场2017年的净利润较2016年增长了30%。

科技的发展为生猪养殖行业带来了新的机遇。某科技公司在2017年推出了一套智能养殖管理系统，通过物联网技术实时监测猪舍环境、饲料消耗、疾病情况等数据，实现了养殖过程的精细化、智能化管理。该系统在某大型养殖场推广应用后，养殖效率提高了15%，疾病发生率降低了20%。

产业链的整合是提升生猪养殖行业竞争力的有效途径。某养殖集团通过自建饲料厂、屠宰加工厂和销售渠道，实现了产业链的垂直整合。2017年，该集团生猪出栏量同比增长20%，销售额同比增长15%，市场份额进一步扩大。